拒絕正視中國灰犀牛的華爾街

正常的股票市場應該是「經濟市」，也就是反映實體經濟表現而反映的企業價值變動。但這已經是古早的故事了。1929～1932年間的紐約股市大崩盤，觸發因素並不是實體經濟的變化，而是投資人內心的貪婪和恐懼。反倒是崩盤後帶來的實體經濟大蕭條，逼出了一個真正的問題：實體經濟與金融市場，究竟哪個才是本尊？哪個才是分身？甚或，實體和金融之間的關係，真的只是「本尊」和「分身」之間的關係嗎？會不會兩者之間，其實是一種幽靈關係——幽靈膨脹之後可以倒過來反噬本體，不但藥石罔效，連驅魔人都失靈，只剩下焚燒本體一途了——成為中世紀焚燒女巫的翻版故事？

有光就會有影

我隱隱感覺全球股市，正處在這樣一種境況中。明明全球金融面對的是一股已經膨脹了數十年、已經不受實體經濟邏輯管控的金融幽靈，華爾街卻還在賴皮的告訴投資人：掛著醫生招牌的美聯儲、各國央行的藥石，諸如利率、QE、QT等等，足以降伏那個巨大的幽靈。

公平地說，幽靈成形的源頭，並不是中國，而是美國；但是，死不悔改的中共專政體制，卻彎道超車，硬生生的插隊，配以習近平總加速師的無知盲目，心甘情願的扮演了「接盤俠」。

當下，觸發幽靈反噬世界經濟的扳機，落在了地雷遍佈的中國經濟上：房地產泡沫、地方債、大面積失業、人民幣貶值危機⋯⋯其中任何一個雷爆，都會帶來整體經濟機器停擺，而那是任何其他國家（包括美國）或國際機構，都無能挽救之事。到那時候，已經不是誰與誰主動脫鉤的問題，而是鉤子斷裂後誰都連不上的問題。

這麼大一頭灰犀牛衝過來，華爾街整體還在對世界說：你的眼睛業障重。

中國一旦雷爆，看清誰有防火牆？

華爾街的最強功力之一，就是將各種可預見的風險及早植入金融產品的價格中（Pricing-in）。唯獨中國風險這隻大灰犀牛，華爾街遲遲沒有植入價格之動作。原因無它，華爾街自己已經身陷中國而不得自拔，只能擺爛，心態上等於在對世界說，要死大家一起死。

看來，中世紀焚燒女巫的歷史，很快就要在世界金融界，尤其在股市，重新上演了。