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頂著「清華」兩字、令人假設直屬「國家隊」的清華紫光公司，來台灣大口的併吞企業，有人評為「操作財務槓桿」，而郭台銘先生則直接斥其為「炒股」。

中國是個出劉邦、項羽的國度，氣吞山河、瞬間崛起的草莽人物層出不窮，成者為王、敗者為寇，企業界亦然。與中國企業人物打交道，你得親眼看過幾號人物的浮沈，親歷幾次交手，才能體會個中三昧。

政治併購只是騙婚

當作聊天，這裡分享個現場經驗，但恕我保留人名及公司名。十年前，中國某個上市企業首富，以投資入股名義和某台灣知名大企業老闆密會，兩人首次見面，但該首富跳過客套話，開口就表示要吃掉控股權。台灣老闆怒由心生，當下拒絕。該首富冷冷的說出下面這段話：「X董，我分析給你聽。第一，我比你年輕，打起仗來你的體力不如我；第二，你沒有接班人；第三，這裡是我的主戰場，我是一軍作戰，而你本人不可能像我一樣死盯在戰場，派來的人只能算二軍。你不趁現在賣給我，你在大陸是沒有前途的，價錢好談」。這名首富，果真在股市中越滾越大，但幾年後因為背後的政治派別失勢，入監服刑，今天還在牢裡。

另一故事為公開案例，發生在福建的紫金山金礦公司。該公司原為國有資產，成立於1986年。1999年，政府花了六千萬元（人民幣）探勘費，結論是該礦黃金藏量只有5.4噸低含量礦石，不值得繼續開採，接下來以不到四千萬的作價賣給名不見經傳的私人。歸屬私人後不久，經過「補充探勘」「發現」該礦蘊藏250噸以上的高含量黃金礦石，於是紫金礦業在A股上市，市值達一千五百億。私人老闆售出部分股票，獲利七百餘倍，轉過身買下了青島啤酒的最大股份，以及京東方半導體公司的可觀股份，再經幾番炒作而成為房產界的地王。此案於2009年經媒體揭露而爆發，但至今搞不清該「私人」背後的政治後台是誰。

在中國這樣一個集權政府下，不可能有真正的「暴發戶」，一個三五年之內就爆發的公司，一定具備了兩個條件：其一，背後的實際掌握者來自某股政治勢力；其二，所下手的產業一定是政治正確的。當下，「半導體」是個絕對政治正確的魔術字眼，而「吃進台灣企業」也是絕對政治正確的（參考980期本專欄《中國將大舉收購台灣公司》）。

台灣不應該反對在產業邏輯、市場邏輯、甚至資金邏輯下的真實併購，但不能落入政治邏輯下的併購，因為那只是騙婚，在政治派別沈浮的不確定性之下，一旦在銀行、股市場子內的價值被榨乾之後，被拆解、轉賣、甚至拋棄的機率極大。

台灣社會對「紅色資金」的恐懼，其中有理性的一面，也有非理性的一面。目前看來，非理性正在戰勝理性，因而有必要對所謂的「紅色資金」做一番分析。

資金，本質上是中性的，一塊美金在哪裡都是一塊美金。但隨著擁有者（Ownership）的不同，資金開始具有身份屬性，例如「國家資金」、「家族資金」、「公開市場資金」。在更糟的情況下，資金開始有顏色屬性，如「紅色」、「綠色」、「藍色」，資金的運用開始具有政治立場。

資金的流動自有邏輯，在自然狀態下，資金是朝著安全性和獲利性流動的，哪兒更安全或獲利更高，它就往哪兒移動。但是在身份、顏色的障礙下，資金的移動就不自然了，而這種扭曲有其嚴重的經濟後果。

不管是亞當史密斯的資本主義，還是馬克思的共產主義，對於社會幸福、人間公義的論證，都立足於資金的流通；資金是經濟活動的血脈，這點是毫無疑義的。聽到「資金」一詞就渾身戰毛豎起的人士，只是無知的代表；反「資金」，等同於反經濟，包括社會主義經濟。

台灣怪象：「防資金如防賊」

那麼，「紅色」資金呢？紅色，意涵的是該筆資金的擁有者、使用者是紅色的，但一旦該筆資金的擁有者、使用者變成你的時候，那筆資金就不再是紅色的了，而是你的顏色的了。是否構成威脅的關鍵在於，那筆資金對於所進入的機構、企業、項目，是否具有實質上的擁有權、運作權。

資金有腳，你不給它安全性和獲利性，它就不會進來，已經進來的也會逃走。以前地球上還有隱士國家，防外來資金如防賊，例如七十年代的中國；到了今天，連北韓都巴不得狄斯耐樂園的資金進入，但台灣社會卻越來越往「防資金如防賊」的方向邁進，外資進入金額，低居地球倒數，落後於金正恩的國度。

今天國際上資金充裕，台灣社會卻喪失了「用別人的錢、辦自己的事」的能力，更為荒謬的是，台灣民間自己也資金氾濫，卻連自己也不敢投資自己，而紛紛「用自己的錢給別人發展別人的經濟」。

台灣的反外資潮流，大致原因有二，二者之間又相輔相成。其一，顏色政治對資金的「家暴」，綠色、藍色互相抵制、摧毀對方所引入的資金；其二，對基本經濟原理無知，以假面的道德姿態面對經濟壓力。

資金活絡了，要搞資本主義還是社會福利主義，都比資金卡死或資金外逃要來得好。引入資金，能不能增加就業、提高實質收入，那是一個國家（含政府及社會）有沒有本領的事。資金是無辜的，即使紅色資金也一樣。

這不是一篇經濟論述，更不代表投資指向；這是一篇對人民幣背後政治角色的評論。推出人民幣相關產品的金融機構，從來不點破人民幣是一種「政治怪幣」的事實，而僅將其當作一種有跌有升的重要幣種來販賣，尤其在最近IMF（國際貨幣基金）將其納入SDR（特別提款權）幣種之後，人們相信人民幣越來越國際化了，越來越可以用正常貨幣邏輯來判斷其升降了。

這裡要大聲提醒的是，人民幣本質上是一種「政治幣種」，而非「經濟幣種」；任何用經濟學、金融學、甚至（西方）政治學邏輯來推斷人民幣（以及人民幣定價的資產）的人士，只要在這「政治幣賭場」裡一直玩下去，已經賺到錢的遲早會連本帶利的賠出，至於晚近才進場的機構或人士，攔腰折損都不要感到意外。

人民幣是中共專政怪幣

人民幣背後的政治原理，一句話就可以說清楚，那就是「一黨專政的國家，不可能出現市場經濟意義下的貨幣」。當一種貨幣的存在目的是為了維持一黨專政，儘管在過程中產生過市場作用，但當專政地位受到威脅的時候，所有的國家資源，包括財稅、產業、股市和貨幣，都會脫離其經濟本質，無一例外的都會被當作救黨的工具來使喚。

人民幣對美元的政治歷史大致如下：1979至1993年貶值七倍（1.55 至11），1994一夜之間增值40％（11至8），之後維持平穩達十一年，2005年開始在美國的壓力之下，進入快速增值通道，八年之間增值35%（8左右至6.15）。

四十年來人民幣的匯率變動都是為了保持一黨專政而服務的，近來所謂的「國際化」的動作及速度也基本上循此路線。當前人民幣已經明確的進入貶值通道，主宰其速度的即便是「經濟」，也是因為經濟形勢已經威脅到了一黨專政的可持續性。

在黨比國大、黨治超越法治的中國，全體人民都明白一個事實：手頭資產無論是現金、股票、房產，決定其價值的都不是市場，而是黨中央的政策。只要有政治風聲傳出，不是狂買就是狂拋，這才有前兩年大媽瘋狂買進實體黃金以保值的風潮。政界及商界就更懂得這個道理了，這才有二十年來大小官員、商場大亨瘋狂脫產海外，以及幾個月前被指派救股市的「國家隊」自我賣空套利的巨大醜聞。

人民幣對美元何時破七，甚至破八，黨中央事前會把防止美元資產外逃的功課悄悄做足，但預留給各界的確切時間，不會超過一週，說來就來，到時不要感到意外。

人民幣的「國際化」動力，遠遠低於其「維持一黨專政」動力。人民幣的下一個穩定期（如果有的話），至少得等到2017年中共十九大後一年。